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BORRADOR

¿Entran o salen dolares? ¿Con qué destino? ¿Cómo afecta otras inversiones y precios?

Cuentas relevantes

Podés explorar este heatmap interactivo de los datos del informe que publica el BCRA en http://www.bcra.gob.ar/Pdfs/PublicacionesEstadisticas/MC_Sectorial.xls moviendo el mouse por arriba

Más rojo son más dólares que salieron del país (o al menos del sistema finaciero, el colchón y las cajas de seguridad también estan “fuera del país”)

Más verde son más dólares que entraron al país (o estaban y se blanquearon), notar que pueden ser ingresos reales ej. por exportaciones o deuda que vamos a tener que pagar…

  • A la izquierda hay una columna siempre verde vBienesI, los Ingresos por Bienes (la I es por Ingresos)
  • Tambien hay dos rojas, vBienesO (la O es por Out o sea Egresos) que mayormente se pagan diferidos en vBienesODif

  • Yendo hacia el centro hay una roja más clarita vServiciosO de los dólares que salen por servicios, y dos a la derecha de esa vServiciosOTarjeta que se pone mas roja a partir de 2011, donde se puso restricción a la salida de dólares por otros medios

  • Arrancando desde la derecha la más roja es vExternosO, la “formación de activos externos”, que son dólares que salen del sistema/país

  • Otras interesantes son vCFinancieraDeudaI, dólares que ingresan por deuda y más adelante vamos a tener que pagar (o ya estamos pagando en vCFinancieraDeudaO)

  • Hacia el medio un poco a la derecha esta vCFinacieraIDI para la Inversión Extranjera Directa, la “lluvia de inversiones” (o “el bidet de inversiones” cuando se van), y su composición.

Como evolucionan en el tiempo

Veamos por separado y después trataamos de correlacionar todo en un solo gráfico.

La balanza comercial

Deberían entrar más dólares po exportaciones (vBienesI) que salir por importaciones (vBienesO) … los gráfico como positivos para que sea más fácil comparar…

Las líneas van bastante paralelas y hasta abril de 2011 aparentemente con un buen margen de dólares a favor…

Notar

  • la estacionalidad por las cosechas, los picos de exportaciones son en mayo o cerca y el mes más bajo suele ser febrero o cercao
  • la caída bastante grande en 2008 y a partir de 2011 la diferencia entre importacion y exportación se reduce mucho… con varios meses donde se importa más de lo que se exporta…
  • se ve que aunque los egresos por importaciones se mantuvieron más o menos al mismo nivel, bajaron los ingresos… pero no volvieron a crecer cuando se eliminaron todas las restricciones en Enero de 2016…

Acá aparece la primer pregunta interesante, en 2008 fue a) la crisis subprime, b) el conflicto por las retenciones a las exportaciones de granos, y en 2011 empezó el cepo… ¿Puede ser que se fraguaran precios de importaciones para sacar dólares al exterior aunque estaba restringido?

XXX: probar comparar ambas líneas y si ingreso y egreso son más o menos simultaneos…

La fuga de dólares

Un problema histórico de Argentina es que el grupo de argentinos más adinerado lleva sus dólares fuera del país. Según Clarín “En total son US$ 276.449 millones, según datos del INDEC del primer trimestre de 2018. Son activos que pueden estar o no declarados ante la AFIP. Equivale a casi la mitad del PBI” (Clarín, 27/06/2018)

Podés explorar en el gráfico los ingresos y egresos de dólares por formación de activos externos.

NOTAR

La inversión extranjera “directa”…

Estas columnas del reporte del BCRA incluyen tanto las productivas, como las inmobiliarias y financieras… aunque los efectos son bien distintos.

En particular, porque en general las finacieras sólo vienen por “errores” del gobierno que pagamos los argentinos a especuladores extranjeros (o locales que sacan su dinero del país), y si se van de golpe cuando dejan de ganar demasiado causan estragos en el balance cambiario.

NOTAR la diferencia de egresos por inversiones especulativas luego que se levantaran las restricciones en 2016 y como desde mayo de 2018 vienen saliendo más de 1600 millones de dólares por mes

XXX: analizar composición a lo largo de la serie…

¿Nos endeudaron? ¿Dónde fueron los dólares que ahora debés?

La pregunta es si el dinero de la deuda fue a

  • importación de bienes productivos, ej. máquinas para fabricar cosas, que podría ser bueno y debería ser el destino.
  • importación de bienes de consumo, ej. champagne o autos de lujo, que podría caer en hacerle pagar intereses a los pobres para darle dólares subsidiados a los más ricos…
  • pagar deuda anterior (rollover), si no se generaron los ingresos por importaciones, no queda más remedio…

Algo se intuye en el gráfico, pero esta correlación parece más dificil de establecer, tal vez podamos cuando veamos todas las líneas juntas… o agrupando por el destino de los dólares…

XXX: sumar columnas “ricos”, vExternosO, tarjeta, viajes, etc.

HAY MAS ANALISIS!

En especial la correlacion con las acciones, tasas y otros precios…

Así que continuará…